數數手指，好快又到中國人最重視的農曆新年。豬年就快到，行出街都看見許多「豬」主題的布置，各有各特色，給節日增添了不少熱鬧的氣氛。誠然，人在不同的年齡階段，對過年有不同的感受。筆者記得在年輕時，感覺過年就有「壓歲錢」拿，有好多很好吃的食物，還可以穿新衣、穿新鞋等。無論多調皮或做錯了什麼事情，也不會捱打，爸媽臉上也總掛笑容。這些就是我當時盼望過的年，最簡單最純真的想法。

 

　　未知妳會否有同感，當年齡漸長變得現實，也就缺少了兒時的那種幻想與期待。不過，儘管時代在變遷，春節的形式也逐漸改變，但中國人對春節的期盼是不會變，飽滿的人情味也是不會變的。

 

　　又是時候等筆者為大家賺回一些壓歲錢過肥年吧！在這麼多年來，金融市場似乎每次都只能專注於一個大問題。而當市場出現大規模波動的時候，人們的投資情緒很容易被市場牽鼻子走的，讓我們做出錯誤的投資決策。事實上，去年很多對宏觀經濟不利的因素或於今年延續下去，如中美貿易摩擦、英國「脫歐」的不確定性、美聯儲的貨幣政策是否有改變，以及環球經濟放緩等，都令大家有感「豬」事不順。

 

　　中美談判達成協議可能性大

 

　　今年開局以來，隨中美兩國各自釋放出對貿易談判的樂觀態度，看見成熟股票市場已經回復平靜。根據目前的形勢判斷，美方在國內都承受不少壓力如政府「停擺」及經濟放緩等都增加了她們的讓步空間，因此筆者認為，中美兩國就貿易摩擦達成階段性協議的機會仍然很高，至少兩國關稅於短期內不會再進一步升級，這點應可為市場在負面悲觀的情緒下帶來一點希望。那當然，兩國距離達成共識化解貿易糾紛的目標仍然非常遙遠，故這肯定仍是一項風險，貿易戰的灰燼可能復燃。

 

　　今年初以來，內地已大幅放寬商業銀行的存款準備金要求以刺激貸款，並承諾進一步減稅。此外近期美聯儲已釋放出放慢加息步伐的語氣，加上受到美國政府「停擺」影響，令上月的數據也無法公布，可想而知，美聯儲在這樣的環境下如何對經濟作出評估呢？因此筆者估計，美聯儲最快可能要等到6月後才會討論加息的考量。

 

　　本周策略

 

　　美匯指數一如筆者預期仍維持區間上落，最高見96.67後便調頭回落，並失守96關口，最低見95.63水平。市場流傳聯儲局可能提早結束每月500億美元的縮表計劃，甚至宣布加息周期完結，令美元受壓。另外，市場憧憬英國可避免無協議「脫歐」，在英鎊受支持下，亦拖累美元表現。本周關注美聯儲局議息及中、美兩國第二次貿易磋商結果，因此投資者取態較為審慎。美匯指數似乎缺乏上升動力，如聯儲局會後繼續放鴿，美匯指數下試95.00機會較大，本周則預期在94.80至96.20上落。

 

　　永隆銀行司庫 蕭啟洪

 

　　(逢周三刊出）