越秀地產逆市上升

　　昨日港股先升後跌，美朝峰會未達成協議的消息，令午後港股跌幅擴大，恒指最低報28757，下跌186點，收市報28633，下跌124點。以昨天恒指及國指收市計算，今年首兩個月已分別漲升2788點及1242點，即分別上升11%及12%。港股短期調整機會較大，但公司業績及兩會即將舉行，大市料偏向個別發展。越秀地產（123）昨天受業績及企業動作刺激，股價逆市上升一成。

　　去年純利增加逾兩成

　　越秀地產2018年錄得收入264.33億元（人民幣，下同），按年上升11%，物業銷售毛利率增加6.1個百分點至31.8%，期內純利27.27億元，增加超過兩成。

　　集團去年的合同銷售略高於目標，達577.8億元，按年上升41.4%，均價亦上升13.6%至每平方米2.09萬元。已銷售未入帳的物業金額639億元，預期於今年陸續入帳，帶動2019年盈利增長。

　　截至去年底止，集團擁有的土地儲備約1941萬平方米，按權益計算集團佔約1092萬平米，其中廣州的土儲佔39.3%。除了廣州之外，集團在大灣區內的佛山、江門、中山等均有布局，單是珠三角地區（廣州除外）的土儲已佔8.9%，可為未來大灣區等周邊地區發展作準備。

　　同廣州地鐵合作

　　另一方面，集團剛公布與廣州地鐵進行兩宗交易，其中廣州地鐵以每股2元（較本周三收巿價溢價22%）購入集團擴大後股本約19.9%股權。同時，越秀地產則向廣州地鐵及母企，以141億元收購廣州官湖站附近的品秀星圖綜合商住項目86%權益。該項目的總建築面積約133萬平方米，部分可售面積亦已開始預售。上述兩宗交易，越秀地產除可引入廣州地鐵成為戰略股東，以「軌交＋房地產」的業務模式發展房地產，亦有利日後獲得更多地鐵站房地產開發項目，由於品秀星圖項目已陸續開展預售，可令資金快速回籠及帶來收入增長。

　　截至2018年年底止，越秀地產淨貸款率由年初的72.8%下降至61.2%，可減低財務開支，可待股價回調吸納作長線投資。

　　鼎成證券董事總經理熊麗萍

　　（逢周五刊出）