港股續上行破位

　　上周受到中美經濟數據造好刺激，港股有近900點進帳，上周四更一度突破三萬點關口，但高位沽壓顯著，關口位得而復失。

　　上周一內地開始降稅，加上3月份財新製造業採購經理指數(PMI)回升至枯榮線50之上，遠勝預期，再加上3月份澳門賭收跌幅較市場預期少，港股單日爆升510點。上周二則因為市場對英國「脫歐」問題持觀望態度，市場資金轉向避險，港股僅升62點，連升六日。上周三公布的財新中國服務業PMI同樣勝市場預期，加上騰訊(700)旗下新遊戲於新一批版號列表中榜上有名，股價急升逾3%，帶領港股上漲361點。由於上周五為清明節假期，港股本周只有4個交易日，港股周四走勢較反覆，低開35點後一度反彈並重上三萬點關口，最高見30050點，然而高位沽壓驟增，關口未能穩守，最終收報29936點，跌50點。

　　全周計，恒指上周四日累升884點(3.05%)；國企指數全周亦升312點(2.75%)，收11692點。港股日均主板成交1170.37億元，增加15.8%。滬指3月乘浪爆升10%之後，國務院落實總值3000億元人民幣的降費舉措，滬深股市再高走，滬綜指周升報3246點，終刷新去年3月以來新高。全周只四個交易天，滬綜指累升5.04%。深成指亦四日累漲5%，東風續壓西風。

　　據商務部消息，美國際貿易委員會已決定對內地光伏電池片及其下游產品發起337調查，或令中美貿易談判添波折。

　　工行落後大市

　　工商銀行(1398)公布截至去年12月底止全年業績，營業收入7251.21億元(人民幣，下同)，按年升7.3%；其中利息淨收入為5725.18億元，按年升9.66%；手續費及佣金淨收入為1453.01億元，按年升4.07%。純利2976.76億元，按年升4.1%；每股盈利0.82元；末期息每股0.2506元。至去年12月底，不良貸款率為1.52%，較前年跌0.03個百分點；撥備覆蓋率為175.76%，按年升21.69個百分點；核心一級資本充足率為12.98%，按年升0.21個百分點。淨利息收益率為2.3%，按年升0.08個百分點，淨利息差為2.16%，按年升0.06個百分點；平均總資產回報率為1.11%，按年跌0.03個百分點。工商銀行2019年預測市盈只約5.7倍，預計息率有4.95%，市盈增長率亦只0.8，估值非常合理，可趁大市在三萬點大關盤整時趁跌作吸納。

　　日發證券副總裁孫瀚斌

　　(逢周三刊出)