保持增長韌性 加快動能轉換 人行幣策委：把好供給總閘門
【香港商報訊】人民銀行貨幣政策委員會舉行今年第一季度例會分析國內外經濟金融形勢。會議認為，目前中國經濟呈現健康發展，經濟增長保持韌性，增長動力加快轉換。人民幣匯率總體穩定，金融市場預期改善，應對外部衝擊的能力增強。穩健的貨幣政策體現了逆周期調節的要求，宏觀槓桿率趨於穩定，金融風險防控成效顯現，金融服務實體經濟的質量和效率逐步提升。國內經濟金融領域的結構調整出現積極變化，但仍存在一些深層次問題和突出矛盾，國際經濟金融形勢錯綜複雜，不確定性仍然較多。
不搞「大水漫灌」
會議指出，要繼續密切關注國際國內經濟金融形勢的邊際變化，增強憂患意識，保持戰略定力，堅持逆周期調節，進一步加強貨幣、財政與其他政策之間的協調，適時預調微調，注重在穩增長的基礎上防風險。穩健的貨幣政策要鬆緊適度，把好貨幣供給總閘門，不搞「大水漫灌」，同時保持流動性合理充裕，廣義貨幣M2和社會融資規模增速要與國內生產總值名義增速相匹配。繼續深化金融體制改革，健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調控框架，穩妥推進利率等關鍵領域改革，進一步疏通貨幣政策傳導渠道。按照深化金融供給側結構性改革的要求，以金融體系結構調整優化為重點，優化融資結構和信貸結構，努力做到金融對民營企業的支持與民營企業對經濟社會發展的貢獻相適應。綜合施策提升金融服務實體經濟的質效，改進小微企業和「三農」金融服務，推動穩健貨幣政策、增強微觀主體活力和發揮資本市場功能之間形成三角良性循環，促進國民經濟整體良性循環。進一步擴大金融高水平雙向開放，提高開放條件下經濟金融管理能力和防控風險能力，提高參與國際金融治理能力。
進一步強調「六穩」
會議強調，繼續按照黨中央國務院的決策部署，堅持穩中求進工作總基調，?力激發微觀主體活力，創新和完善宏觀調控，進一步穩就業、穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資、穩預期。綜合運用多種貨幣政策工具，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定，在利率、匯率和國際收支等之間保持平衡，促進經濟平穩健康發展，穩定市場預期，打好防範化解金融風險攻堅戰，守住不發生系統性金融風險的底線。
重提「流動性閘門」
中信證券關於2018年四季度貨幣政策執行報告的解讀，報告中「中性」和「閘門」的消失，往往意味?邊際寬鬆的貨幣政策。
而今年一季度的人行貨幣政策執行報告重新將「閘門」一詞放回，強調「把好貨幣供給總閘門，不搞大水漫灌」。這或許意味?貨幣政策有了新的調整。對此，廣發證券首席宏觀分析師郭磊認為：大的基調沒變，根據現實情況的理解，每次強調的內容略有側重。從衰退後期向復蘇前期過渡。
