降準預期降溫 聚焦本周數據
【香港商報訊】圍繞是否降準，與昨日對外發布的人行幣策委不搞「大水漫灌」一脈相承，多家官方媒體紛紛為降準預期降溫。但即便在上周五發布的社融數據大幅度回暖，人行無需採取迫切行動，仍難以在市場達成共識。在降準問題上，各大券商分析師眾說紛紜，有部分人士堅持預判降準時點不是4月就是6月，理由是4月仍有不小的流動性缺口、中小企業需要繼續給予資金支持。本周，一季度經濟數據將公布，市場高度關注。
連續18日暫停逆回購
據人行官網公告，目前銀行體系流動性總量處於合理充裕水平，4月15日人行不開展逆回購操作。這是人行連續第18個交易日不開展逆回購操作。而本周公開市場有3665億元MLF到期，無逆回購到期。
市場分析人士認為，本周流動性承壓，將成為觀察人行流動性調控的關鍵時點。小長假因素致本月稅期後延，本周稅期因素的影響會逐漸加大，加上MLF到期、信貸投放消耗超儲、政府債券發行繳款等多因素影響，貨幣流動性料進一步承壓。
逆回購停擺多日，市場降準預期逐漸升溫。對此，人行調查統計司原司長、中歐陸家嘴國際金融研究院常務副院長盛松成昨日公開表示，近期降準的必要性下降，此後降準與否仍需進一步觀察，目前貨幣供應量開始回升、流動性較為充裕，而外匯佔款的缺口並不一定要用降準來填補。
《經濟參考報》也在周一刊文指，年初以來金融數據向好，表明中國貨幣政策逆周期調節的效果開始逐步顯現，貨幣傳導機制也有望進一步得到疏通。這意味?短期內不會出台更大力度的寬鬆舉措。
但文章亦強調，站在目前時點來看，對經濟面的確可以樂觀一些，經濟基本面尚不足以讓政策寬鬆的總基調「踩剎車」。然而中國貨幣當局政策一貫以來都是強調相機抉擇，會適時微調預調。鑒於經濟有企穩跡象，意味?短期內不會出台更大力度的寬鬆舉措，但年初以來已經制定的各項寬鬆政策很大可能還是會執行。比如說，今年政府工作報告已明確提出「加大對中小銀行定向降準力度，釋放的資金全部用於民營和小微企業貸款」，再疊加二季度銀行體系流動性缺口還是較大，後續降準依然會是貨幣當局政策的選項。
當降則降才是靈丹妙藥
然而《證券日報》在周一的刊發署名為「閻躍」的評論文章中稱：降準與否要看實體經濟的需要，當降則降、毫不遲疑才是靈丹妙藥。但文章又強調：中國經濟面臨的下行壓力，需要方方面面的全力配合，指望降準包治百病顯然是不切實際的。
仍有券商堅持預判降準
中信證券研判依舊預期降準。中信認為，預計貨幣政策短期將維持合理穩定，二季度流動性仍有缺口，或採取降準或MLF/TMLF置換的方式填補。整體來看，6月MLF到期壓力較大，仍然保留判斷6月降準的可能性，但在合理穩定的基調下，亦不排除人行通過MLF或TMLF等工具進行流動性補充。融資結構的持續改善將是貫穿今年的主要旋律，而伴隨結構改善，信用的疏通渠道也將繼續恢復，幫助實體經濟企穩回升。
