自貿易戰升級後，美股大幅波動，市場避險情緒升溫，資金流入美債，美國10年期債息明顯回落。內地股市持續受壓，市場觀望貿易戰消息，加上內地經濟數據未如預期，亦對市況有所影響。滬深兩市成交額萎縮，顯示投資者入市態度審慎。港股跟隨外圍受壓，藍籌股普遍下滑，成交亦有所增加。
昨日港股略為反彈，主要受外圍因素影響。大市短期受消息主導，預料短期持續波動。
國家互聯網信息辦公室在第二屆數字中國建設峰會上，發布《數字中國建設發展報告(2018年)》，截至2018年底，內地網民規模達8.29億，意味互聯網普及率達59.6%。2018年內地數字經濟規模達到31.3萬億元(人民幣，下同)，佔GDP比重達34.8%。
報告顯示，內地創新體系建設逐步完善，截至2018年底，全國科技型企業貸款餘額3.53萬億元，各類創新主體創新活力持續釋放，內地創新指數在全球排名上升至第17位。報告指出，數字經濟培育壯大發展新動能。2018年電子商務交易額為31.63萬億元，網絡零售額超9萬億元。農業數字化轉型穩步推進，互聯網與製造業深度融合。數字化新業態不斷湧現，內地網絡支付用戶規模達6億。跨境電商零售進出口總額快速增長。
報告中的數據又顯示，2018年內地高技術製造業增加值增長11.7%，佔規模以上工業增加值的比重為13.9%。數據資源成為驅動數字經濟發展的核心元素，信息消費已經成為拉動內需、促進經濟增長的強大動力。
雲服務行業估值看俏
數據研究機構IDC日前發布《中國公共雲服務市場(2018下半年)》報告，估計市場規模已逾40億美元，規模較去年中增長33%，其中IaaS(基礎設施即服務)市場增速再創新高，按年急增88.4%。以個別IaaS供應商計，阿里巴巴在內地以42.9%市佔率蟬聯該領域的龍頭，比率跟去年中相比大致持平。騰訊(700)的雲服務繼續排在第二位，最新市佔率為11.8%，較去年中高0.8個百分點。第三至五位依次為中電信(728)、亞馬遜及金山軟件(3888)。
IDC表示，今年公共雲IaaS市場有望保持80%以上的高速增長，展望未來，競爭將會由雲服務擴展至綜合生態系統，公共雲服務商需要強化產品開放及創新程度，更要確立綜合生態中的定位，謀求生態發展格局最大化。內地全速推進5G物聯網發展，服務提供商透過雲端提供硬件、軟件、應用及儲存服務，即時支援網絡用戶需要，包括SaaS (軟件即服務)、IaaS(基建即服務)及PaaS(平台即服務)等範疇，雲服務增長持續強勁，行業估值有望進一步提升。
潤啤估值合理
受惠內地民眾消費力提升，內地高端啤酒市場表現理想，透過產品組合升級，預料未來數年可維持雙位數字增長。華潤啤酒(291)4月底完成收購喜力中國的業務，為公司加快切入內地高端啤酒市場帶來機會。喜力中國近年表現不如其他外資品牌，市場份額一直流失，今次收購正好為兩者帶來業務上的互補。預料雙方將在生產及業務線上作出整合，透過潤啤在內地擁有強勁的分銷網絡，喜力將可在短期內扭轉市場份額流失問題。潤啤亦會在全國積極推廣喜力，打造成年輕高端消費品牌，市場預計喜力在高端啤酒市場份額可在未來三年倍增至9%。
另一方面，由於產品組合升級，加上業務整合帶來的成本節省，潤啤整體經營利潤率有望顯著提升。盈利高速增長下，潤啤目前估值仍屬合理，可趁調整作長線吸納。可考慮於35元(港元，下同)水平吸納，上望40元，跌穿32元止蝕。
正榮金融業務部副總裁 郭家耀
(筆者沒持有上述股份 逢周四刊出)
