中美終於共同宣布國家主席習近平與美國總統特朗普將會在G20峰會中會面，環球股市亦作出回應，尤其周四港股反彈至28500點以上。市場彷彿忘記了年初至今環球股市下跌的主因，部分沒有持貨或想追貨的投資者打算「坐一坐順風車」。究竟如何是好？
美國聯儲局例行公事宣布維持利率不變，並從貨幣政策聲明中刪除「耐心」一詞，筆者認為大家不宜太過樂觀，因為經濟數據未出現逆轉時根本沒有減息的基礎，何況中美領導人會面的結果對市場的影響可以差天共地，聯儲局主席鮑威爾留有一着是合理的舉措。當然，特朗普已考慮透過法律程序去削弱鮑威爾的權力，而處於被動的他只能邊走邊看吧！最有可能第一次減息應在9月而非7月，因此減息支持股市的反應有點過敏。
第一次減息應在9月
2020年是美國總統大選年，特朗普已宣布競選連任，但完成此「心願」前，維持民望高企是必然的目標，尤其是被民主黨的準參選人追趕的時候。年初中美關係（不單是貿易層面）不斷惡化，特朗普的民望反而不斷上升（約35%），甚至比奧巴馬時代更高。食髓知味的特朗普當然不會放過任何對中方施壓的機會，如貿易摩擦、美朝關係、美台關係等。可是，在中方趨向強硬的口氣和對貿易（甚至國際關係）作出行動後，多個美國商會、企業高層和國際組織都表示如中美落實全面貿易戰，對美國甚至全球經濟造成嚴重的打擊，而並非如特朗普所言沒有影響，對特朗普的「如意算盤」造成威脅，畢竟選舉除了口號和愛國情懷外，資金亦非常重要，因此，特朗普「非常希望」能與習近平在G20峰會中見面。筆者認為問題根本未解決，如預期會後簽訂什麼共識或協議，更是太過樂觀，最有可能是重啟官方談判，有待再次修定共識內容。如此一來，特朗普可繼續利用此主題在民望上炒作（如宣布參選時表示中美元首會面），中方亦可有更多時間為貿易戰準備。
基於上述原因，港股周四反彈至28500點，即早前大市膠的水平，再上升的空間已很少；反而，若G20峰會前有任何閃失或談判結果差強人意時，套利盤湧現下恒指可能回軟至26800至27000點水平，大家值得留意。
星展銀行(香港)高級投資策略師李振豪
