外資湧入助中債牛冠全球

　　去年收益率全球最高的中國債券，今年以來繼續保持明顯領先的態勢，中國債券牛冠全球的收益率正受到外資越來越熱烈的追捧。

　　歐美債市跌勢難止

　　近年來，全球債券市場收益率持續走低，尤其是歐美債券收益率更是出現大面積的持續滑坡。

　　截至7月3日收盤，持續的避險情緒正令美債收益率繼續回落，與利率關聯密切的2年期美債收益率下跌0.2基點至1.764%，基準10年期美債收益率最低觸及1.939%，創2016年以來新低，其與3月期美債收益率「倒掛」擴大至26基點，逼近2007年高點。

　　而相比之下，中國債券收益率持續穩定。去年中國債券收益率全球最牛，今年以來繼續保持收益率高的顯著特點。目前，德國、日本的國債幾乎是零利率，甚至是負利率。而美國，它的十年期國債利率，現在也是百分之二點幾，而中國五年期、三年期國債利率都在3%以上，跟美國來比，中國國債利率也高大概1%。更重要的是，中國的整個國家政策、政治經濟環境是比較穩定的，中國國債從來沒有出現過違約。

　　中債發展空間仍廣闊

　　中國債券的高收益率正吸引外資持續流入，全球投資者在逐步加大對中國國債的配置。中央結算公司日前發布的2019年6月份統計月報顯示，截至當月末，境外機構在該公司的債券託管規模達到1.645萬億元，再創歷史新高，並較5月末增加346.18億元，為連續第7個月增加。今年上半年，中國超越日本，成為世界第二大債券市場。

　　中國債券對外資吸引力還將繼續增強。今年上半年，美聯儲叫停了自2015年12月開啟的加息周期，轉而反覆釋放降息的訊號。業內更預期美聯儲本月就將開啟降息周期。數據顯示，美國6月就業增長可望回升，薪資漲幅料將走高，但在越來越多證據顯示經濟正在放緩之際，或許就業數據還不足以阻止美聯儲在本月降息。而俄羅斯央行在本月很有可能開啟年內第二次降息，印度央行年內已經連續三次降息。至此，今年以來已經有15個國家央行先後降息。而美聯儲一旦降息，勢必會激化降息潮的蔓延。而中國反覆釋放出保持貨幣政策總體穩健的訊號。這樣的態勢，勢必會增強中國債券的吸引力，外資有望更大規模地湧入中國債券市場。

　　中國債券牛冠全球，有利於增強人民幣匯率的活躍度，今年上半年人民幣兌換美元匯率中間價只微弱貶值115個基點或0.167%，彰顯總體穩定的格局。隨?中國持續加強債券市場的對外開放，中國債券在全球的競爭力將會持續提升。

　　王長久