大行報告

　　大和升粵海投資目標價至18.3元

　　大和表示，粵海投資(270) 股價自5月起累升5%，同期恒指則跌4%，主要由於中美貿易糾紛致投資者避險情緒升溫。

　　該行指粵海投資今年有三大盈利增長因素，來自其非東江水項目、珠光路物業項目及東莞PPP項目，加上去年粵海投資收購59億元人民幣水務項目，以供未來數年發展，該行預計2019至2021年派息可達10%每年增幅，派息比率達70%至73%，純利年複合增長率可達8%。

　　該行上調粵海投資目標價自17.2元升至18.3元，惟股價已錄一定升幅，評級自「買入」降級至「跑贏大市」。

　　德銀升高鑫零售評級至「買入」

　　德銀將高鑫零售(6808)的投資評級提升至「買入」，因為相信公司的B2C業務已獲得改善，而且發展趨勢好過預期。

　　另外，公司是唯一一家採用在線模式的線下公司，其投資成本亦處於可控的水平。

　　該行將公司2019至2021財年的盈利預測分別提高4%、7%及7%，這是基於其網上業務的改善及最近數月線下同店銷售表現穩定，將其目標價由原來的7.5元上調至8.8元。

　　大和升華潤燃氣目標價至42元

　　大和資本預料華潤燃氣(1193)派息將持續上升，2020年度股息率料達3%，自由現金流收益率3.8%，加上近日內地城鎮燃氣接駁費憂慮已消除，故將華潤燃氣目標價由39.5元升至42元，評級維持「跑贏大市」。

　　報告指，雖然6月份非住宅氣門站價格增加6%至9%，以及中美貿易緊張，現時經濟環境變得艱難，引起全數轉嫁成本的關注，但該行仍預料華潤燃氣強勁的淨現金資產負債表及自由現金流，能夠令2018年至2021年每股派息年複合增長率擴大1.1個百分點，遠高於同業的0.3至0.7個百比點。