本港經濟疲態漸露，進出口量轉弱，零售、餐飲及交通運輸等行業收入減少。如經濟及示威活動持續惡化，令內部增長動力大幅放緩，屆時樓價便會應聲下跌(金管局7月31日的住宅按揭統計資料顯示，6月份的新申請貸款個案較5月份月減少27.1%，7月份數字更不容樂觀)；旅遊和營商意欲亦會無可避免地繼續減少(目前已有28個國家對香港發出旅遊警示，而8月份首二個星期的訪港旅客增長率(按年)已收縮32%)。
最令金融市場擔心的是，若上述負面因素同時出現，連同香港的主權評級被降低，泊港遊資流走，大鱷便會藉此機會衝擊聯繫匯率制度，狙擊港元，這無疑會對港股帶來嚴重的衝擊。事實上，港元兌換美元匯率已由7月中的7.800跌至近日的7.8450，與金管局弱方兌換保證水平7.8500只近在咫尺。
現階段，相信港股仍較難扭轉跌勢，恒指或會跌至一年低位24540點。綜觀50隻恒指成分股的表現，已有40隻股份跌穿250天平均線，當中包括銀行股如控(005)、恒生銀行(011)、中銀香港(2388)，以及三大國有銀行股，同時失守52周低位。銀行是百業之母，銀行好，百業興旺；銀行不好，百業難有起色。而第二季表現理想的基金愛股如領展(823)及港鐵(066)，也分別從高位回吐13%及18%。
避險資產需求大
避險資產如日圓、美元、黃金及國債等，繼續成為國際資金避風港。日圓兌美元升至一年半高位，並向去年3月高位104.56進發；美匯指數保持在97至98高位；紐約期金升破每盎司1500美元水平；資金流入美債致債券價格上升，10年期和30年期孳息率下跌近有紀錄的低水平。美國正步向零利率的時代，甚至正如美國聯儲局前主席格林斯潘預期，美債將出現負利率。根據彭博的數據顯示，全球負利率債券的總規模已增加至15.6萬億美元的高水平，意味投資者對金融市場的信心頗為脆弱。 長雄集團董事 吳進德
(逢周五刊出)
