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香港商報

市場觀望氣氛濃 港股短期區間上落
2019-08-22    香港商报
 
  美股高位表現回落,連日上升後出現獲利回吐,市場觀望環球央行下一步放水行動,並對經濟前景感到憂慮。美元走勢回軟,美國10年期債息回落至1.54厘水平,金價低位反彈,油價則略為偏軟。
 
  港股現水平好淡爭持,市況繼續受外圍消息影響,投資者觀望氣氛較為濃厚,成交額有所下滑。市場觀望美國聯儲局公布上月議息會議紀錄,以及聯儲局主席鮑威爾即將在央行年會發表的重要講話,預料大市短期將在25800至26500點水平區間上落。
 
  人民銀行日前公告,為深化利率市場化改革,提高利率傳導效率,推動降低實體經濟融資成本,決定改革完善貸款市場報價利率(LPR)形成機制,實施貸款市場利率報價新方式,並將報價行由10間擴至18間。貸款市場報價利率報價行,按公開市場操作利率加點形成的方式,向全國銀行間同業拆借中心報價。中心按去掉最高和最低報價後算術平均的方式,計算得出貸款市場報價利率。為了提高貸款市場報價利率的代表性,貸款市場報價利率報價行類型在原有的全國性銀行基礎上,增加城市商業銀行、農村商業銀行、外資銀行和民營銀行,由10家擴大至18家。報價頻率由原來的每日報價改為每月報價一次,以提高報價行的重視程度,有利於提升LPR的報價質量。
 
  醫藥股已消化帶量採購政策
 
  人行表示,通過改革完善LPR形成機制,可以起到運用市場化改革辦法推動降低貸款實際利率的效果。一是前期市場利率整體下行幅度較大,LPR形成機制完善後,將對市場利率的下降予以更多反映。二是新的LPR市場化程度更高,銀行難以再協同設定貸款利率的隱性下限,打破隱性下限可促使貸款利率下行。監管部門和市場利率定價自律機制將對銀行進行監督,企業可以舉報銀行協同設定貸款利率隱性下限的行為。三是明確要求各銀行在新發放的貸款中主要參考LPR定價,並在浮動利率貸款合同中採用LPR作為定價基準。為確保平穩過渡,存量貸款仍按原合同約定執行。四是人民銀行將把銀行的LPR應用情況及貸款利率競爭行為納入宏觀審慎評估(MPA),督促各銀行運用LPR定價。這次改革提高LPR的市場化程度,發揮好LPR對貸款利率的引導作用,促進貸款利率「兩軌合一軌」,提高利率傳導效率,推動降低實體經濟融資成本。
 
  內地媒體報道,日前國家醫保局召開「4+7集採擴面企業座談會」,並下發《關於國家組織藥品集中採購和使用試點擴大區域範圍有關工作安排的通知》,要求除「4+7」原試點城市以及確認全省跟進帶量採購的福建和河北外,其餘各省需統計匯總本地區公立醫療機構等相關藥品2017年和2018年實際採購數據。此次帶量採購重點在執行地區擴圍至所有省份與地區,涉及公立醫療機構,鼓勵醫保定點非公立醫療機構、軍隊醫療機構自願參與。此次採購價格不得高於此前「4+7」帶量採購試點中標價。若針對同個藥品多個藥企報價,報價最低企業直接中標,其餘企業依次決定是否接受最低報價跟進,直至中選企業滿三家。市場對帶量採購為藥企帶來的影響已有充分預期,消息應不會為上市藥企股價帶來太大壓力。
 
  華潤水泥估值吸引
 
  華潤水泥(1313)上半年營業額下降6%至174.1億元,盈利亦下滑6.5%至37.6億元,期內毛利減少7.1%至67.7億元,主要由於水泥產品的營業額有所下降,毛利率亦下降0.5個百分點至38.9%。上半年銷量下跌主要受天氣因素影響,南方下雨的日子較正常多,令出貨量明顯下滑。隨南方水泥需求逐步進入消費旺季,水泥庫存預料將會下跌,有利水泥價格走強。上半年每噸水泥實現價格下跌4.3%,主要反映匯率因素,若以人民幣計算,水泥價格仍有所上升。內地推出嚴格的環保條例,嚴格控制水泥新增產能,水泥供應面維持合理水平,基建活動及房地產市場投資,亦有望帶來穩定的需求。公司投放預製組件業務的資本開支有限,內部資源足以應付,負債水平將保持平穩,現金流持續強勁,派息水平可望高企,現時估值有吸引力。可考慮於7元水平吸納,上望8元,跌穿6.5元止蝕。
 
  正榮金融業務部副總裁 郭家耀
 
  (筆者沒持有上述股份  逢周四刊出)
 
(來源: 香港商报) 編輯: 李振阳