世茂：短期不看好港樓

　　香港地產商賺太多錢

　　【香港商報訊】記者鄭珊珊報道：鑒於香港目前市況和形勢，世茂房地產(813)副主席許世壇稱，不會急推出在港的兩個住宅項目，兩項目將於明年底才開售，估計要賣上3、4年。此外，他透露，有意在未來將酒店業務分拆上市，不過要等待兩項業務的發展規模和營業額進一步擴大後，才可以取得較高估值。

　　在昨日的業績會上，許世壇稱，香港地產發展商「賺太多錢了」。具體來說，內地發展商賣樓需要繳納各種稅收，因此發展商不得不進行高周轉。在香港做房地產生意，港府對賣房收入的徵稅相對低。

　　地價下跌才再投港地

　　不過，許世壇認為，目前香港形勢較為敏感，住宅及酒店市場面對下跌壓力，短期不太看好香港樓市，當各方冷靜下來後，樓市才會恢復。集團的土地策略，是等地價下跌時再考慮在港買地。

　　上半年集團70%的土地是透過併購方獲得，併購得來的土地大多在開發中，集團在原有的基礎之上建築完工即可推向市場。許世壇稱，下半年併購動作會繼續，但會要求標的稅後利潤佔比達12%至15%，毛利率要比上半年收購項目接近30%的水平更高。

　　即使受貿易戰以及內房調控等政策影響，許世壇認為，沒有必要調整全年銷售目標。他補充，公司使用回款的50%進行併購，現時銷售項目的回款率八成，也就是說公司會撥出銷售金額的四成進行併購，假如銷售金額是2500億元(人民幣，下同)，併購資金約1000億元。事實上，今年上半年併購開支已達700億元。

　　收購酒店增管理面積

　　集團預計今年全年酒店業務營業額為20億元，希望明年可以做到30億元，後年做到40億元。另外，集團還會通過收購增加該板塊管理的酒店面積，後年酒店板塊的整體估值有望達到60億元。另外，公司今年大額融資已完成，美元融資額度全部用完，7月拿到百億元的銀團貸款，接下來公司只會就部分項目作境內融資。

　　截至今年6月底止，世茂房地產中期營業額565.64億元，按年升32.9%。純利51.05億元，按年升19.5%；每股盈利155.17分。派中期息60港仙，上年同期派50港仙。

　　期內，核心盈利上升20.6%至約53.09億元。毛利率維持30.1%的穩定水平。淨負債率微升至59.6%。公司簽約額為1003.4億元，按年上升38.7%；簽約面積556萬平方米，按年上升23.3%。新增土地儲備1412萬平方米，截至6月30日，土地儲備約為6407萬平方米。