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香港商報

中國聯塑後市樂觀
2019-09-12    香港商报
 

   避險情緒降溫,美股連日向好,美元表現靠穩,美國十年期債息進一步回升,金價則顯著回落。港股表現亦有所突破,指數重上27000點水平,傳統類股份有資金流入,在銀行、資源及地產股帶領下,指數有望上試27800點水平,下方支持在26500點附近。

  內地8月份出口數據未如預期,中國海關總署公布,按美元計價,8月份中國進出口總值3947.6億元(美元,下同),下降3.2%。其中,出口2148億元,下降1.0%,低於預期上升2.1%;進口1799.6億元,下降5.6%;貿易順差348.4億元,擴大32.5%。今年首8個月,中國進出口總值2.95萬億元,按年下降2%。其中,出口1.6萬億元,增長0.4%;進口1.35萬億元,下降4.6%;貿易順差2592.7億元,擴大37.1%。海關總署官員表示,環球經濟形勢導致貿易增長放緩,但中國外貿進出口一直表現出很強的韌性。中國出口商品結構持續優化,擴大進口邁出堅實步伐,民生消費類產品增長較快。下一步將全力做好穩外貿、穩外資相關政策的落實,持續優化口岸營商環境,全力促進外貿穩中提質。由於9月份關稅正式實施,或令內地進出口表現進一步受壓,中央有需要更大力度推出政策穩經濟。

  恒指有望上闖27800點

  國家統計局公布8月份全國居民消費價格(CPI)同比上漲2.8%,略高於市場預期的2.6%,1至8月份全國居民消費價格同比上漲2.4%。8月份全國居民消費價格環比上漲0.7%。其中,城市上漲0.6%,農村上漲1.0%;食品價格上漲3.2%,非食品價格上漲0.1%;消費品價格上漲1.1%,服務價格上漲0.2%。8月份食品煙酒價格同比上漲7.3%,影響CPI上漲約2.14個百分點。其中,畜肉類價格上漲30.9%,影響CPI上漲約1.31個百分點;鮮果價格上漲24.0%,影響CPI上漲約0.39個百分點;禽肉類價格上漲9.6%。另一方面,8月份工業生產者出廠價格(PPI)同比下降0.8%,連續三個月錄得負增長,環比則下降0.1%。發改委表示,不必高估生豬和豬肉價格對CPI的影響,預計今年後期CPI將相對平穩運行,全年漲幅將保持在預期目標範圍內。通脹預期可控下,預料貨幣政策仍可維持相對寬鬆,支持宏觀經濟下行壓力。

  中國聯塑(2128)上半年收入增加6.6%至111.4億元(人民幣,下同),毛利上升17.6%至32億元,盈利更增長21.4%至12.6億元,中期股息增加兩成至0.12元。上半年塑料管道收入僅增長7.1%,主要因為下雨日子較多,拖慢工程進展,加上房地產市場政策收緊,以及基建固定資產投資增長放慢影響訂單表現。聯塑擁有內地全國分銷覆蓋網絡,經過行業整合,預期市場份額進一步提升。公司亦積極投放自動化生產設備,由於塑料管道產品高度標準化,自動化生產可帶來理想效益,減少人手程序,帶動人工成本保持平穩,上半年毛利率亦擴大2.7個百分點至28.7%。公司預料下半年市場需求改善,全年銷售可錄得10%至15%的增長。公司現金流強勁,負債水平健康,未來資本開支穩定,派息政策慷慨,目前估值相當合理,後市展望樂觀。可考慮於6.8元水平吸納,上望7.8元,跌穿6.2元止蝕。

  正榮金融業務部副總裁 郭家耀

  (筆者沒持有上述股份 逢周四刊出)

 
(來源: 香港商报) 編輯: 程向明