港交所要搽面懵膏
上期本欄才叫港交所(388)不用花心機爭取沙特阿美IPO大生意，豈料今期又要寫港交所，因為前幾天港交所突然提出收購倫敦交易所。必勝正想指出這宗收購九成九不會成功，構思標題：港交所癡心妄想。豈料上周五晚，倫交所即公布拒絕收購建議，港交所今次認真失威！
企業收購用婚姻來比喻最適合，上周三(9月11日)港交所「唔聲唔聲嚇你一驚」，突然提出以2045便士加2.495股新股，換取1股倫交所股票，作價近300億英鎊(即約370億美元、約2903億港元、約2635億元人民幣)收購倫交所。
收購前沒深入溝通
是次收購出價雖然比倫交所收市價約有22.9%溢價，但並不特別吸引，僅屬合理水平，難令股東非常心動，當然第一次出價會較保守，因為通常會預留進一步提高收購價的空間。然而，這宗收購事前竟沒有深入跟倫交所管理層溝通，其實是一宗霸王硬上弓的敵意收購。
港交所在公告用了許多美麗詞語，勾畫這宗收購美好的前景，例如「強強聯手」、「連接西方成熟的金融市場及東方新興的金融市場」、「一個前所未有的全球市場互聯互通平台」、「世界領先的跨資產類別金融基礎設施集團」等等。可惜，這些都不是重點，問題是這宗收購如何達到你情我願雙方都滿意。港交所似乎只一廂情願，站在自己立場考慮，沒有替倫交所想一想，自然無辦法取得對方歡心。
市場上大部分成功的商業收購都是大企業併購小企業，即大食細，對小企業而言，有大企業收購，好似窮家女遇到有錢佬求婚，由於預期日後將有更美好的前景，小企業大多數樂於被收購。面對規模相當的企業，要敵意收購，就要提出非常優厚的收購條件，才會令對方心動，除出價要夠吸引外，如何安置被收購一方的管理層最為重要。
收購消息公布後第二天，港交所股價即下跌3.5%，可見市場並不看好這宗收購，僅兩天之後，倫敦交易所便正式拒絕港交所收購建議，更罕有地表明不用再進一步商討，坦白講，港交所今次「傻更更」求婚，得罪了倫交所管理層！
從英國佬立場看，當然不會同意讓倫敦交易所嫁給香港交易所。堂堂19世紀超級大國，到21世紀竟連交易所都賣給以前的殖民地！怎樣保得住面子呢？骨子裏英國佬連歐洲人都看不起，怎會讓中國人做自己的老闆？
更重要的是，英美金融勢力一直雄霸世界，以港交所為代表的中國勢力，今次竟膽敢提出收購倫交所，挑戰英美金融霸權，不但引起英國警覺，更引起美國不滿，只會把英國推向美國加強合作，對付新崛起的中國勢力。事到如今，華為向英國推銷5G制式恐怕將會再受打壓，無辜成為港交所求婚的受害者。
必勝
(逢周一刊出)
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