【香港商報訊】國家統計局昨日發布的數據顯示，2019年9月份，中國製造業採購經理指數(PMI)為49.8%，比上月回升0.3個百分點。雖然仍處於榮枯線以下，但整體景氣較上月有所改善。有專家分析認為，從8月以來逆周期調節發力帶來的邊際變化來看，景氣即將見底，製造業PMI站上榮枯線的預期時點從11月提前至10月。
製造業生產需求雙擴張
國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河表示，9月份製造業PMI的特點之一是生產需求雙雙擴張。新訂單指數為50.5%，環比回升0.8個百分點，5月份以來首次升至擴張區間。生產指數為52.3%，環比上升0.4個百分點，其中農副食品加工、紡織服裝服飾、專用設備、電氣機械器材等製造業生產指數位於55.0%以上較高景氣區間。
數據顯示，高技術製造業也持續擴張。當月，高技術製造業PMI為51.3%，高於製造業PMI 1.5個百分點，連續8個月位於51.0%以上景氣擴張區間。其中，醫藥、電氣機械器材等製造業擴張較快。從需求情況看，高技術製造業新訂單指數為53.3%，環比上升0.9個百分點，市場預期向好。
值得一提的是，大中小型企業景氣呈現不同程度回升。9月份，大型企業PMI為50.8%，高於上月0.4個百分點，對製造業景氣回升拉動作用突出。中、小型企業PMI為48.6%和48.8%，分別回升0.4和0.2個百分點。從生產情況看，大、中、小型企業生產指數環比均有所上升，當月全部位於擴張區間。
在此情況下，企業信心有所增強。趙慶河介紹說，隨着一系列扶持實體經濟發展的政策措施相繼落地，製造業企業生產經營活動預期指數環比上升1.1個百分點，達到54.4%，為第三季度高點。
企業生產運營總體平穩
當天披露的數據還顯示，9月份綜合PMI產出指數為53.1%，略高於上月0.1個百分點，顯示中國企業生產運營總體平穩。構成綜合PMI產出指數的製造業生產指數和非製造業商務活動指數分別為52.3%和53.7%，環比一升一落。
逆周期政策仍需逐步發力
對於本月PMI及未來走勢，中金宏觀分析師袁越團隊認為，9月PMI弱勢回升在一定程度上受國慶70周年慶典前「趕進度」效應的提振，鑒於PMI仍處於「榮枯線」以下，其未來走勢仍有待觀察。 目前看，逆周期調節力度不及預期。其認為，隨?增長動能繼續走弱，貨幣寬鬆可能「滯後」、但不會「缺席」。「目前為止的貨幣政策放鬆力度較溫和、效果尚有限。鑒於目前的趨勢，有必要進一步加大逆周期調節力度。」
不過，中信建投分析師黃文濤團隊表示，儘管內外需尚缺乏周期回升的驅動邏輯，但從PMI需求分項看，總需求整體企穩，疊加庫存持續去化，部分廠商的補庫存動機或有所加強，體現為總量數據的生產PMI重回擴張區間的積極表現。
中信證券首席經濟學家諸建芳認為，由於本月景氣程度改善或有季末衝高以及季節性因素的影響，因此仍需逆周期政策逐步發力，「六穩」工作持續推進，以托底經濟企穩。
