環球市況波動，家族辦公室整體投資回報下跌。不過，瑞銀與Campden Wealth Research昨日發表《2019年環球家族辦公室報告》顯示，來港設立家族辦公室的數字仍穩定增加，因香港是進入內地市場的重要窗口，且資本市場規模大，目前業務一切正常。
香港商報記者 林德芬
本港政局持續不穩，瑞銀財富管理超高淨值客戶部大中華區主管劉昌欣強調，客戶最關注是經濟因素而非本港政局，最常詢問中美貿易戰的走勢及對內地的影響，因他們有不少資產為人民幣。雖然內地持續開放市場，亦取消合格境外機構投資者(QFII)和人民幣合格境外機構投資者(RQFII)的投資額度限制，但外資要進入市場仍具挑戰，認為香港是最好的踏腳石。
香港家族平均42歲接班
制訂傳承計劃的數目已顯著增加，近半(49%)的亞太區家族辦公室目前已制訂傳承計劃。亞太區下一代接班人傳承時平均年齡為41歲。當中，香港及新加坡平均年齡分別為42歲及39歲。
自2018年首兩季到2019年首兩季，地緣政治局勢升溫、經濟及金融市場波動加劇，導致全球家族辦公室整體投資表現按年回落，平均投資組合回報率只為5.4%。亞太區及新興市場的家族辦公室最高平均回報為6.2%。不過，亞太區回報偏低，表現最佳的香港的家族辦公室，投資回報亦只得3.5%。
在投資策略方面，報告顯示家族辦公室最多採取均衡、保本及增長等投資準則。2019年的報告與去年相若，56%受訪者選擇均衡投資策略。亞太區近半(46%)受訪者為降低風險正重新調整其投資策略，而39%是為要捕捉可帶來的機遇，而22%則會減少投資的槓桿水平。
奉行保本投資策略比例急增
上述的全球趨勢亦反映於亞太區家族辦公室，因為均衡投資策略同樣佔大多數(佔57%)，並傾向保本(23%)多於增長(19%)。目前，23%的亞太區家族辦公室奉行保本投資策略，該數字高於2018年報告的7.7%，這可能是出於意識形態的轉變，因為該等家族(許多為近年創富的家族)開始看重長期持盈保泰。其中，在香港的家族辦公室有60%採取均衡投資策略，保本則為15%，增長為25%。
全球各地很多家族辦公室正嚴謹的對公共風險市場作出評估，並正為潛在的市場波動作準備。亞太區方面，56%家族辦公室預計市場到2020年將出現下滑。各家族辦公室為此開始計劃採取措施，以減低潛在損失及把握新出現的機遇。
貿易戰未明朗、地緣政治緊張及低利率預期下，劉昌欣表示，客戶增持固定收益資產，但他們最大憂慮是未來幾年出現負利率的可能性，瑞銀估計其可能性為40%，故客戶在資產轉移上趨謹慎。
私人市場資產表現最佳
瑞銀指，除直接私募股權投資外，發展中市場的股票和債券(亞太區及新興市場仍然較其他地區更多配置)表現亦略為跑贏其他地區。同時，私人市場在環球家族辦公室的所有資產類別中表現最好，亞太區的表現為19%，高於環球平均水平的16%。
房地產投資方面，環球平均回報為9.4%，亞太區投資回報為8.9%，全球各地家族辦公室對有關資產類別配置比重增加2.1個百分點。目前房地產投資佔環球及亞太區家族辦公室平均投資組合的17%。
報告又顯示，34%的家族辦公室有參與可持續發展的投資，平均19%的家族辦公室投資組合，目前投資於可持續發展項目。在亞太區40%的家族辦公室參與可持續發展投資，在香港的比例更高達41%。亞太區64%的家族辦公室認為，到2020年全球大多數家族辦公室將參與可持續發展的投資。
這份報告主要針對全球各地360個家族辦公室的主管及高級管理人員進行調查，其中80%為單一家族辦公室及20%為聯合家族辦公室，平均管理資產為9.17億美元(約71.52億港元)。
其中，亞太區86個家族辦公室接受調查，平均家族財富為9.08億美元，管理資產為6億美元，其中包括香港21個家族辦公室，平均家族財富為10億美元，管理資產為8.13億美元。
