大行報告

　　大摩：李寧盈利有上漲空間

　　摩根士丹利發表研究報告指，李寧(2331)具充足的盈利上漲空間，或可推升其股價，將投資評級由「與大市同步」上調至「增持」，目標價由22元調升32.7%至29.2元。

　　大摩指，李寧股價已經直線上揚，而公司銷售增長持續強勁，料有望帶動股價。該行預期，李寧今年的銷售或升32%，經常性盈利增長或達87%，相信強勁的銷售數字也有助降低廣告推廣、租賃及物流費用的佔比。不過，大摩亦指出，目前李寧的弱點在於管道管理和供應鏈，而公司正努力於縮小與同業的差距，相信在體育服裝正從快速時尚和便裝裏獲得更大的市場佔有率的背景下，有助李寧的增長。

　　高盛：中教極具併購潛力

　　高盛發表研究報告指，雖然中教控股(839)具有同業中最多的入學人數，但集團於私人高等教育及職訓教育市場的佔有率僅為1.4%及3.1%，顯示仍有大量機會進行合併，亦能繼續擴展其校園規模及學校升級，相信將可透過自然及併購雙線平衡增長，首予「買入」評級，目標價為14.6元。

　　高盛預期，中教控股2019年至2022年經調整的EBITDA年均複合增長率為20%，而預期EBITDA利潤率可由2019年度的55.5%升至2022年度的60.5%。

　　標普：今年港樓價將跌5%

　　信貸評級機構標準普爾發表研究報告指，本港的地產商擁有龐大的財務緩衝去抵禦社會不穩帶來的經濟影響，不過樓價及租金同時大幅下跌可能會耗盡某些公司的評級緩衝，預料今年的樓價將較6月時高位跌5%至10%，鑑於上半年的強勁表現，全年樓價將持平或較去年低5%。明年樓價更可能會進一步下跌5%至10%。

　　標普表示，大多數的本港地產商可以承受20%至40%的價格下跌，而基於機構的假設，由於遊客人數銳減，導致入住率下跌，酒店收入將下跌50%。本港持續的社會動蕩將拖累住宅及租賃市場。最近幾個月的住宅交易量已下降了一半，反映了買家正抱觀望態度，並預料今年的樓價將較6月時高位跌5%至10%。

　　標普又認為，本港酒店8月份的入住率下跌至66%，更可能會進一步下跌。零售市道及遊客人數的持續疲弱可能會削弱地產商的租金收入，又預計明年的零售租金將略有下降，而寫字樓將受到最少的影響。

　　中金：10月澳門賭收最多跌一成

　　中金就澳門濠賭股發表報告指，受貴賓廳業務拖累，10月份澳門博彩收入料按年下滑最多10%，但看好此前有新物業開業的博彩運營商，包括新濠國際發展(200)和美高梅中國(2282)。

　　中金估計，受累貴賓廳業務，今年黃金周期間澳門日均博彩收入按年下跌11%，10月總博彩收入或跌5%至10%；相反，黃金周期間中場日均博彩收入按年增長7%至11%，優於貴賓廳業務，而同期貴賓廳轉碼數料跌21%至25%。

　　穆迪：維持內銀穩定評級展望

　　國際信貸評級機構穆迪表示，由於中美貿易戰緊張局勢不斷升級，導致中國經濟進一步受壓，令內地銀行業的經營環境正在惡化。不過，穆迪仍然維持中國內地銀行業的穩定評級展望，相信儘管貿易緊張局勢持續，加上內地經濟放緩，但寬鬆的政策將會在未來12至18個月內支持銀行的資產質量。

　　然而，穆迪亦指出，寬鬆的貨幣政策導致資產收益率下跌，加上利率改革和信貸成本持續高企，銀行盈利能力料將減弱。

　　穆迪又指，由於政府維護公眾信心及系統穩定的政策，目前即使是小型銀行亦可以得到支持，以控制外溢風險，確保金融、經濟及社會維持穩定。