星展予恒生目標價172元
星展重新覆蓋恒生銀行(011)，予其「持有」評級，目標價172元。星展表示，在香港銀行中，恒生預期最受利率下行周期的環境影響，主要由於其資產負債表中有龐大的港元及美元資產。
星展預料，LIBOR/HIBOR分別每下跌50點/25點子，將引致恒生的淨息差下跌10個基點，中銀香港(2388)下跌7個基點、大新銀行集團(2356)下跌4個基點，以及東亞銀行(023)下跌3個基點。星展估計，因香港流動性收緊或有助於緩解下行，恒生明年的淨息差料將按年下降6個基點至2.13%。
星展又預期，恒生明年至2021年的盈利增長為4%，另外由於宏觀環境具挑戰性及本地經濟疲弱，預料恒生未來兩年的貸款增長將放慢至介乎4%至5%，考慮及存款競爭和資本流出，存款與貸款增長的趨勢料將相對密切。
大摩升李寧評級至「增持」
摩根士丹利指李寧(2331)今年是強勁的一年，預期銷售升32%，經常性盈利升87%，但相信其每店銷售和經營溢利仍然遠低於其他同業領先者。目前，公司的弱點在渠道管理和供應鏈，但其產品和品牌於過去一至兩年已明顯地提升，可帶動盈利增長。
該行指，行內的趨勢對公司有利，現時運動時尚正從快時尚與休閒服贏取市佔率，而李寧的品牌切合「中國服飾品味」的潮流。該行從近期渠道檢測發現，第三季批發渠道銷售加快增長，特別是運動時尚方面，並成功提升批發售價，推升毛利率。該行預料新的行政總裁未來可幫助改善公司在供應鏈和渠道管理上的弱點。
該行預期公司2019至2021年的經常性盈利增長分別為87%、46%及31%，估算較其他券商高16%至22%，至2021年，預期公司的經營溢利率可達14.8%。該行將李寧目標價由22元升至29.2元，評級由「與大市同步」調升至「增持」。
里昂降友邦目標價至77元
里昂表示，雖然近期本港社會活動影響訪港旅客人數，惟該行未有憂慮長期壽險業務需求受影響，美元計價的投資產品對內地市場仍有吸引力。不過，短期而言該行仍抱審慎態度，若業務量疲弱之情況持續，市場價格戰或轉強，限制利潤率升幅。
該行下調友邦(1299)下半年本港新業務價值預測，料下半年將按年倒退9%，明年上半年僅輕微反彈9%。整體新業務價值增長料於今年下半年及明年上半年分別放緩至7%及15%。該行相應下調友邦目標價，自84元下調至77元，反映香港危機增加不確定性，維持「跑輸大市」評級。
中金升ASM太平洋目標價至140元
中金重申ASM太平洋(522)「跑贏大市」評級，上調目標價22%至140元，潛在升幅45%，此相當預測明年市盈率24.8倍及市帳率4.6倍。
該行表示，建議投資者關注ASM太平洋10月所公布第三季業績，料公司第四季收入將會復蘇，因來自華為及其他內地廠商的外判半導體裝嵌及測試商(OSATs)訂單持續上升，以及來自5G基建及手機所帶動的表面貼焊技術需求增加。
中金表示，下調對ASM太平洋今年純利預測21%至13億元，以反映短期不明朗因素，但同時上調對明年純利預測11%至23億元。
