貿戰脫歐風險減
市場恐慌情緒降溫
電影《JOKER小丑》最近成為熱話，觀眾對電影評價甚高，認為有力問鼎明年奧斯卡。筆者上周終於入場一睹為快，小丑的演技、電影的拍攝手法與氣氛營造均有高水平發揮，劇情卻讓人看得壓抑：經濟大蕭條，人民大規模失業、階級對立，葛咸城陷入恐慌與示威中。這些場景不期然讓人想起最近的香港社會動蕩及經濟陰霾。
國際貨幣基金組織(IMF)於10月份公布了最新的環球經濟展望報告，把今年的經濟增長預測降至2009年以來最低、成熟經濟體明年GDP增長預測下調至1.75%、新興市場整體增長率則上調至4.6%，報告指中美貿易戰、英國脫歐及全球經濟數據持續走弱是導致放緩的因素。
英鎊短期仍波動
事實上，這幾個因素中，中美貿易戰及英國脫歐都出現可解決的迹象。中美貿易戰方面，雙方舉行電話會談後均表示在具體問題上獲得進展，市場憧憬11月能簽訂第一階段的協議。雖然中美貿易戰牽涉彼此核心利益，談和解誠然是言之過早且不切實際，但考慮到全球增長放緩，以及美國總統特朗普矢志於2020年總統大選爭取連任，暫時和解對雙方來說均比較理想。美元兌離岸人民幣上周最高見7.0858，上方阻力位為7.1150，下方支持位為7.0400。
英國脫歐方面，英國國會下議院上周否決首相約翰遜爭取在原定日期10月31日實現英國脫歐，但同時通過約翰遜與歐盟達成的英國脫歐協議。約翰遜提出在12月12日提前大選，而歐盟亦在28日同意英國延遲脫歐至2020年1月31日。雖然提前大選令脫歐亂局再添變數，但硬脫歐風向依然下降，提前大選相信只是時間問題，唯一變數也許是脫歐與大選的先後次序。英鎊短期內相信仍然波動，但1.3020為關鍵阻力位。
從《JOKER小丑》想到自身再想到全球經濟，恍然情緒不自覺被牽動了，市場由人主導，容易受情緒主導，但保持適當理性才是投資上策，宜保持風險意識，量力而為。
本周策略
上周美匯指數止跌回穩，由低位97.15回升至97.90水平，收報97.83，但未能重上98水平。市場繼續受中美貿易談判及英國脫歐發展消息帶動而上落。正如上文所述，中美貿易戰及脫歐整體風險減退，有利風險資產投資，樂觀情緒升溫下，日圓等避險貨幣的需求下降，加上日本央行早前表示可能需要進一步放寬貨幣政策，因此市場正關注本周四(31日)日本央行議息結果，一旦落實，美元兌日圓可能挑戰110.00阻力。
另外，隨着英國國會通過脫歐協議，以及歐盟同意延遲脫歐限期，硬脫歐風險下降，預期英鎊兌美元於1.2750水平見支持，不過黨內政治角力仍存不明朗因素，因此上方仍受制於1.3000關口。此外，美國聯儲局本周四(31日)公布貨幣政策會議結果。利率期貨顯示，聯儲局減息機會已達90%。至於未來會否再減息，則要留意聯儲局主席鮑維爾言論，預期美匯指數將在96.80至98.20水平上落。
招商永隆銀行司庫蕭啟洪(逢周三刊出)
