人民幣兌美元重回「7」

 

　　專家料持續升值空間有限

 

　　人民幣兌美元匯率昨日持續走強，在岸和離岸人民幣兌美元匯率雙雙升破「7」關口，日內漲幅超過300點，創3個月以來新高。受訪專家認為，人民幣兌美元匯率近來持續走強並回到7關口內，說明市場情緒有所逆轉，主要與美元連日走弱和中美貿易談判的積極因素有關。但基於中國經濟基本面較弱，未來人民幣持續升值的空間並不大。香港商報記者朱輝豪

 

　　美元走弱貿談見效拉升人幣

 

　　截至昨日16：30，在岸人民幣兌美元官方收盤報6.9975，較上一交易日漲327個基點，為8月5日以來首次升破7整數關口。離岸人民幣兌美元升破7.00關口，日內漲超300點，為8月13日以來首次。

 

　　中間價方面，中國外匯交易中心的數據顯示，昨日人民幣兌美元匯率中間價報7.0385，較前一交易日下調3個基點。市場人士認為，近期人民幣兌美元走強，主要是與美元指數走弱和中美貿易衝突有所緩解有關。由於美國經濟數據相對疲軟、美聯儲今年內連續三次降息，美元指數出現下跌，加上中美貿易談判的積極因素，市場看空人民幣的投資者逐漸減少。

 

　　中國外匯投資研究院院長譚雅玲在接受本報記者採訪時表示，人民幣兌美元匯率走強，一方面是與美元指數的回調有關，美元指數走弱，直接帶動了人民幣升值。另一方面，近段時間人民幣的升值與自身的技術周期調整有關，過去幾個月貶值幅度較大，所以最近的走勢是對前期過快貶值的一種修復。此外，中美貿易談判的取得積極進展，影響了市場的情緒，有利於人民幣兌美元匯率企穩回升。

 

　　高利差提振人民幣

 

　　消息面上，人行昨日小幅調降MLF(中期借貸便利)操作利率5bp(基點)。彭博數據顯示，這是2016年2月以來人行首次下調MLF操作利率。

 

　　「人行下調MLF利率，可能對貸款利率的指引會比較明顯，而貸款利率的重點是針對實體經濟的扶持，減少對金融市場的刺激性。」譚雅玲說，這種所謂的「降息」是使用一個貨幣政策的工具，而不是利率水平的直接下調，所以在利率層面不影響匯率的走向。

 

　　「今年以來，隨着全球經濟增速放緩，多國央行紛紛降息應對，美聯儲今年內連續三次降息，中美10年期國債收益率利差從美聯儲第一次降息時的50個BP，擴大至目前的150個BP，利差擴大使人民幣兌美元匯率企穩回升。」民生銀行首席研究員溫彬表示，在美元指數走弱的背景下，即使人行適度降息，人民幣兌美元的無風險收益率仍將保持較高利差，人民幣匯率貶值壓力不大。

 

　　持續升值空間不大

 

　　對於未來人民幣匯率的走勢，平安證券分析認為，無論從市場情緒還是基本面來看，人民幣兌美元匯率仍具有小幅升值基礎，短期人民幣匯率大概率將圍繞7上下波動。一方面是，迫於美國經濟下行和大選的壓力，美國總統特朗普仍有動力在短期內與中國簽署第一階段協議，這會在市場情緒上提振人民幣匯率;另一方面，美元指數在11月-12月大概率維持溫和回落，震盪中樞逐漸至96-97，這有助於人民幣匯率升值;其三，目前中美10年期國債利差處於高位，這會對人民幣匯率形成一定的支撐。

 

　　譚雅玲則認為，支撐人民幣兌美元匯率持續升值的因素並不多，無論是從經濟基本面，還是從貿易的角度，都不能支撐人民幣匯率的持續升值。「從數據上可以看到，中國GDP的增長水平處在一個逐漸下調的趨勢，這對人民幣的支持力度應該不會特別大。此外，無論是進口還是出口，9月份都是負增長，從這個角度來說，人民幣升值應該是屬於異常的，所以人民幣升值的空間不大。」譚雅玲說。