貿易談判膠着
市場觀望氣氛濃
中美貿易談判的消息近日不斷在主導中國內地及香港股市表現，還有美股表現，但這些消息均是美國總統及美國官員的言論，並非實質內容，但近日這些言論均偏向負面，令恒指反覆曾失守26000點水平。昨天雖有消息指，中美均朝達成貿易協議方向前進，但恒指高開後升幅收窄，收市只上升154點，報26217點。
筆者認為市場對這些言論的反應已逐漸冷淡，每日被同一不確定消息影響，只會令大家入市意欲減低，卻不會引發他們即時入市或沽貨行動，從近期港股日均成交只有600多億至700多億元的數字來看，已反映投資者的觀望心態。
貿易摩擦帶來不確定性
其實，目前的焦點並非中美何時簽署貿易協議，反而是未來數天美國會否宣布如期在本月15日起對中國進口的1560億美元產品加徵關稅。雖然筆者認為12月15日並非簽署第一階段協議的「死線」，但若美方如期加徵關稅，反映雙方在第一階段協議仍未有共識，這是一個比較「差」的信號，若雙方同意將加徵關稅日期押後或取消，顯示談判仍有進展，因此，目前的焦點是下周美國會否公布新徵關稅的決定。
下周港股面臨重要階段
不過，美國聯儲局下周二及周三舉行本年度最後一次會議亦是主要議題，雖然美國息率料維持不變，但該局會否對明年貨幣政策有新啟示，對市場仍是重要，雖然本港利率並不完全緊貼美國利率水平，但美國貨幣寬鬆政策維持料對其他國家央行是重要參考，因此，下周應是今年港股年結前的重要階段。筆者預期今年餘下時間大市難有表現，一旦美方如期加徵關稅，恒指有機會回落至25500點水平，相反，押後加徵或取消關稅則有望帶動恒指反彈至27000點水平。
可關注內房股與半導體股
在目前飄忽不定的市況下，投資者以個別板塊的數據作為炒作。內房股11月份銷售數字理想，股價可跑贏大市；亦可留意忽然受追捧的半導體股，由於邏輯半導體需求強勁，令圓晶代工產能已達百分之百使用，半導體價進入新一輪的強勁需求及價格上升周期，可留意A S M太平洋(522)及中芯國際(981)及華虹半導體(1347)升勢過急，可候調整才考慮。
駿達資產管理投資策略總監 熊麗萍
（筆者持有中芯國際股份）
（逢周五刊出）
