【香港商報訊】記者朱輝豪報道：對於今年經濟走勢，受訪專家認為，2019年經濟下行壓力較大，「出口—製造業」拖累大，房地產投資表現出一定的韌性，對經濟起到支撐作用。今年中國經濟增長或階段性企穩，但下行壓力仍存。
對出口敏感製造業承壓
從傳統「三駕馬車」來看，資料顯示，全年全國固定資產投資(不含農戶)比上年增長5.4%，分領域看，基礎設施投資增長3.8%，製造業投資增長3.1%，房地產開發投資增長9.9%;全年貨物進出口總額比上年增長3.4%，其中出口增長5.0%，進口增長1.6%，進出口相抵，順差為29150億元;全年社會消費品零售總額比上年增長8.0%。
新時代證券股份有限公司首席經濟學家潘向東表示，2019年經濟增速回落較多，「出口—製造業」拖累較大。受外需回落影響，對出口敏感的製造業承壓，製造業PMI在大多數月份處於收縮區間，生產增速從2018年6.5%降至2019年的6%，投資增速從2018年的9.5%降至2019年的3.1%。房地產投資表現出一定的韌性，基建投資不溫不火，整體上建築業表現好於製造業。
房地產投資有支撐
中國民生銀行首席研究員溫彬表示，固定資產投資完成額全年增長5.4%，較前值回升0.2個百分點。投資增速整體企穩回升。製造業投資觸底回升，國內方面，PPI降幅收窄，新訂單PMI連續兩個月位於榮枯線之上，同時政策導向加大對民企、製造業中長期貸款支援，對企業投資起到一定提振作用;國外方面，新出口訂單PMI重回榮枯線之上，海外訂單亦對投資增長起到一定驅動作用。
溫彬指出，房地產投資累計同比增長9.9%，年內首度跌破10%，但仍對投資起到支撐作用。分項指標表現尚可，施工方面基本平穩，新開工、施工面積增速基本持平;銷售方面有所回落，銷售面積回落0.1個百分點，銷售額增速下滑0.8個百分點至6.5%;資金來源逐漸緩和，增速回升0.6個百分點至7.6%，個人按揭貸款增長15.1%，創2017年4月以來的新高，說明購房需求相對旺盛。2020年仍將延續「房住不炒」和「因城施策」的政策基調，大方向從嚴將不會改變，但部分壓力較大的城市有放鬆的空間。
上半年或處補庫存周期
對於今年經濟形勢的分析，潘向東認為，今年中國經濟增長或階段性企穩，名義GDP與庫存周期將迎來修復。若貿易摩擦不顯著惡化，信貸脈衝、訂單指數、十年期國債收益率等領先指標顯示，上半年可能將處於補庫存周期。
「實際需求層面上，未來出口、基建投資、製造業投資、汽車消費、地產竣工增速都存在回暖的可能。同時，在庫存周期底部，價格會先迎來修復，進一步支撐名義經濟增長與企業盈利。」潘向東說，但是由於導致經濟增速回落的因素沒有改變，經濟長期下行壓力仍在。比如，規範經濟帶來經濟參與體的不適應，前期刺激政策留下的後遺症，經濟轉型本身意味經濟增速回落，上個世紀90年代的改革紅利在衰竭等。
潘向東指，第二階段中美經貿談判關係到知識產權保護、技術合作、國企競爭、2025「中國製造」、可核查機制等，這些涉及到中國的體制，加之2020年美國經濟依然不錯，特朗普有資本繼續與中國較勁，中美第二階段經貿談判可能陷入僵局，這也會為2020年中國經濟添加不確定性。
