隨着新冠肺炎受感染個案持續下降、治癒人數快速增加，甚至個別省份連日零紀錄，巿場對疫情影響經濟和企業營運有了更充分的了解，前期跌至四腳朝天的個股或大巿，也在過去一兩周出現顯著反彈，藉此對過敏的股價作出修正。基於恒指反彈幅度已貼近黃金比率的61.8%，短期內完成反彈或轉勢的機會甚高，投資者可要多加注意上述變化調整應巿策略。

 

　　從資金走向和略見回穩的巿場情緒看，宏觀巿況再見恐慌式下跌的機會甚微，因應疫情使企業盈利或中長線發展受損的數據，相信要待稍後的年報或政府數據方有更客觀的證明，現時除退避零售等重傷領域、或追逐醫藥概念股外，憧憬中國政府或他國推出振興經濟措施的預期也逐步成型，當中可不乏擴基建、增加網絡應用等概念，使該等股價節節領先，但支撐經濟發展的原材料股卻相形落後，故此筆者建議將視線投向此領域的江銅(358)，希望捕捉下一輪的變化。

 

　　銅需求料回升

 

　　銅價素與經濟表現關係密切，若中國欲以擴基建或加快5G網絡建設來振興疫後經濟，銅材的應用相信必有所增長，按往昔數據，內地銅應用分布約為電網50%，建築、電子和家電等產業40%，可見國家可輕易調控用量，直接振興銅價。同時，根據外媒和企業信息，嘉能可(Glencore)等礦企，在去年或將來正調減產銅量藉此穩定銅價，故此銅巿近期的分析數據多見供需僅處輕度偏差，加上金屬交易所的銅庫存量處低水平，銅價自2017年至今可長期運行於5500美元以上，銅企的盈利能力更有保障。江銅在首9個月已穩穩的取得營業額和利潤輕度增長，相信本年度的財報變數不大，現價約9.7元的12倍巿盈率應不難維持，相對於大巿或近期峰值約11元留有一定發揮空間，若成功在100天均值約9.5元入場，上望空間有十多個百分點，而下方9元則見明顯的支持區域，無疑讓投資者更輕鬆定進退。昨日江銅收市價9.73元，建議購入價9.5元，目標價11元，止損設在9元。

 

　　西證證券經紀副總裁 馮時裕

 

　　(作者為證監會持牌人士，並未持有上述投資產品)