根據IMF的最新估算，2021年全球經濟有望迎來衰退後的「共振」復蘇，經濟增速將回升至5.2%。我們預期有效疫苗大規模推廣使用將使香港經濟迎來曙光，國家「十四五」也將為香港帶來巨大發展機遇，預計2021年香港經濟可望錄得5%左右的增幅，而失業率也將迎來拐點。具體預測如下：
(一)經濟增長呈前低後高走勢：目前新冠疫情在海外仍在快速擴散且尚未受控，全球感染人數遠高於半年之前，但疫情對經濟活動和市場情緒的衝擊卻已大為減弱。
參照2020年第三季度的情況，香港疫情形勢比上半年要嚴重得多，但扣除基數效應後，第三季度香港私人消費、投資、貿易等數據的同比增速都有不同程度的改善，經濟衰退步伐已出現緩和象。估計疫情對香港經濟的負面影響在2021年將延續，但只要新冠肺炎不發生惡性變異，其對經濟的影響已比較可控。疊加有效疫苗推廣使用後對經濟的提振效果，2021年香港經濟將迎來復蘇。同時，從季環比看，2021年下半年香港經濟表現將優於上半年。
外貿增速前高後低
(二)失業率先升後降：香港失業率高點還未到來，在沒有第三輪保就業計劃安排的大背景下，2021年上半年香港的失業率有可能進一步走高，高點有機會超過7%。
疫苗的大批量生產、分發和注射都需要一定時間，全球性的抗疫防疫很難在2021年終結，外部環境依然較為嚴峻，這將使得香港零售業、住宿服務業、航空業等行業的失業情況無法在2021年獲得大幅改善。預計到2021年底，香港失業率仍將維持在5%至6%之間。若要失業率回到疫前水平，或許需要數年時間。
(三)外貿穩中向好：從出口角度看，目前疫情依然在很多國家蔓延，未來一段時間海外市場產需缺口依然存在，2021年內地出口大概率將繼續保持較高增長。從進口角度看，內地零售市場規模已迫近全球最大的美國，隨「雙循環」新發展格局的確立，內地商品進口在2021年或提速。這些都將使香港直接受惠，預計香港外貿在2021年將穩中向好，全年有望錄得低個位數的增長。
2021年隨疫苗逐步推廣使用，全球終端消費需求，以及資本開支都會進一步打開，經濟修復將帶來全球貿易修復。但世界經濟逐漸正常化，防疫物資需求減少和供給替代減弱可能導致內地出口增速回落，進而令香港進出口增速下降，預計2021年香港外貿增速會出現前高後低走勢。
中銀香港經濟研究員 陳蔣輝
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