為了對沖春節前由於現金投放造成的流動性波動等因素影響，中國央行連續兩年都進行了降準操作。2021年開年，央行是否會再次進行降準、是否會繼續調整中期借貸便利（MLF）和銀行貸款市場報價利率（LPR），成為業內關注焦點。
貨幣政策「穩」字當頭
央行行長易綱最新表態，貨幣政策要「穩」字當頭，這至少意味?，本月15日公布的MLF和20日公布的LPR利率大概率將繼續保持穩定。
去年前4個月，內地為了對沖新冠肺炎疫情的衝擊，連續下調MLF、LPR利率。但去年後8個月，內地MLF、LPR利率開始持續維持穩定，讓業內大跌眼鏡。去年年底，中央經濟工作會議對2021年實施穩健的貨幣政策進行了重要部署，強調保持好正常貨幣政策空間的可持續性，穩住宏觀槓桿率，實現人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。統計局昨日數據也顯示，目前內地CPI正加快恢復正常，也支持利率的基本穩定。
綜上所述，連續兩年年初降準大概率將不會在今年上演。第一，內地降準周期事實上已經基本落幕，央行不會輕易再開啟降準周期；第二，經過上一輪降準周期，內地銀行存款準備金率已經處在歷史比較低的水平，繼續下降空間非常有限；第三，銀行存款準備金率過低明顯不利於內地維護金融穩定的大局；第四，易綱最新表態強調「穩」字當頭，在總量方面，綜合運用各種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕；在結構方面，發揮好貨幣政策工具精準滴灌作用。
香港商報評論員 王長久
