2020年恒指跌3.4%，期內波幅顯著，不少投資者選擇以牛熊證及窩輪作為對沖，帶動衍生產品交投增加。有衍生產品發行商預計，本港今年輪證成交額將錄得輕微上升，ATMX引伸波幅回穩，其相關窩輪有機會「賺價、賺引伸波幅」。
香港商報記者 志成
法興銀行昨日回顧2020年本港論證市場，指2020年論證市場總成交金額較2019年微升2.6%，至逾4.5萬億元。當中，牛熊證無論在成交金額還是大市佔比，表現都超越窩輪。牛熊證去年成交金額按年上升14.9%，至近2.29萬億元創新高，佔大市成交比例達7.2%。至於窩輪去年成交金額則按年下跌7.7%，佔大市成交比例6.9%。
2021年輪證交投料微升
對於牛熊證交投跑贏窩輪，法興證券上市產品銷售部副總裁蔡秀虹解釋，相信是由於投資者偏向較高槓桿的產品，而牛熊證的槓桿一般較窩輪高，因此較多投資者選擇以牛熊證部署。
展望2021年輪證市場，法興證券上市產品銷售部董事周翰宏預計，今年窩輪及牛熊證市場成交額將較去年微升，總成交額佔比料維持在15%左右。當中恒指的輪證成交佔比料持續下跌，個股的輪證成交佔比則會上升。
ATMX相關輪證交投料上升
2020年輪證市場表現出若干特點，包括輪證新上市產品數目大幅增加，科技股板塊成為市場焦點，以及界內證成交金額大幅增長等。
法興指出，2020年輪證新上市產品數量有明顯增加，產品數目突破5萬隻，較2019年的約3.3萬隻大幅增加逾50%。蔡秀虹稱，2020年新上市牛熊證產品增幅尤其明顯，主要由於去年較多科技股新股上市，「股輪同步」上市帶動相關衍生產品數目急增。
另外，科技股在2020年持續受市場關注，科技板塊的輪證產品交投亦佔大市重要席位。當中行業巨頭騰訊(700)、阿里巴巴(9988)及美團(3690)窩輪成交合計佔整體43.4%；而ATMX，即騰訊、阿里巴巴、美團及小米(1810)牛熊證成交合計則佔10.2%，資金集中以好倉部署。
周翰宏預計，2021年個股窩輪及牛熊證，尤其是ATMX相關輪證的成交佔比及產品發行量有望繼續上升。
界內證方面，法興指出，2020年每日平均成交金額較2019年自該產品推出後大幅增長近5.6倍，當中以恒指界內證的成交金額為最多，佔總成交額接近一半。
科技及5G等板塊值得留意
今年輪證部署方面，周翰宏表示，窩輪適合用作趨勢投資策略，用來捕捉強勢股表現，如吉利(175)、比亞迪(1211)、小米、港交所(388)等，有機會「賺價、賺引伸波幅」。
至於牛熊證，周翰宏認為，由於市場波幅增加，收回風險或較高，不適宜用作逆勢操作。界內證方面，由於市場波幅增加，中長線部署捕捉正股價格區間預料難度較高，策略上應以短線為主，以接近「入界」的產品部署。
周翰宏又指，除互聯網科技類股外，值得留意的板塊及主題包括A股相關金融類股、5G生態圈相關股、綠色能源相關股及中概股回歸熱潮相關股份等。
