隨着疫情好轉，內地房地產市場也跟着復蘇。國家統計局早前公布，首兩個月商品房銷售額1.92萬億元(人民幣，下同)，按年增長1.33倍。消息刺激內房股造好，惟鑒於當局嚴控樓市，想短線投資內房股，宜關注銷售強勁的行業龍頭，包括華潤置地(1109)、碧桂園(2007)、龍湖(960)等。
去年內房股業績未如理想，普遍都出現倒退。摩根大通指出，在低基數效應之下，22大主要內房發展商的2月份銷售超過4060億元，按年大升逾2倍；今年首兩個月銷售額累計大增74%。該行認為，若首兩個月的銷售速度與全年相若，今年銷售額料按年增長13%至7.5萬億元。目前市場普遍預期，內房今年銷售額增長約5%至8%，意味內房股仍有上升空間。
內地市場首兩個月商品房銷售額1.92萬億元，按年增長1.33倍。其中，住宅銷售額按年增長1.44倍，辦公樓銷售額按年增長33.4%，商業營業用房銷售額按年增60.7%。2月底，商品房待售面積5.24億平方米，比去年底增加2575萬平方米。
現政策促進優勝劣汰
富瑞引述克而瑞數據指出，基於低基數效應，該行追蹤的大型內房股2月銷售平均按年增長2.7倍，預期勢頭會持續，3月銷售按年增長雙位數以上。
其中，碧桂園2月實現歸屬公司股東權益的合同銷售金額約465.5億元，按年增加122.5%，歸屬公司股東權益的合同銷售建築面積約526萬平方米。龍湖首兩個月累計實現合同銷售金額352.8億元，按年增106.2%，合同銷售面積212.9萬平方米。2月單月實現合同銷售金額157.7億元，按年增125.3%，合同銷售面積95.8萬平方米。
隨着樓市監管加強，內房股強弱分化的情況更加明顯，中央去年出台「三條紅線」政策進一步收緊借貸，主要是在融資方面的調控更加嚴格。
華大證券首席宏觀經濟學家楊玉川認為，此舉對於行業整體是好的，可以達到優勝劣汰的目的，行業整體的發展可以更穩健。「龍頭內房企業如能滿足兩條或三條紅線，就可持續貸款及發債，有機會擴大公司的業務及市場份額。一些自身沒那麼強的企業，就會有所限制，但能引導資金流向財務狀況更穩健的房企。」他認為，「長遠而言，利大於弊。」
行業集中度料持續提升
在國家政策影響下，內房股未必「爆升」，但料可帶來穩定增長。雖然房地產屬於舊經濟股範疇，受經濟影響相對新經濟股較大，但是在舊經濟股之中，走勢也有所不同。
楊玉川表示，資源股、銀行股已大升，但內房股大幅落後，目前內房股估值偏低，如以過去5年平均值來看，現時估值仍低於過去平均水平，加上普遍息率有約5厘至6厘，因此現階段是不錯的入市時機。他看好行業內的龍頭企業，如碧桂園和龍湖。
中泰國際地產行業分析師劉潔琦稱，考慮到內地人口增速放緩以及住房政策回歸中性，判斷全國新房銷售規模穩中有降，行業集中度將持續提升，競爭力突出的優質房企有望實現穩健的銷售及利潤增長。個股方面，她推薦萬科(2202)、融創中國(1918)、寶龍地產(1238)、時代中國(1233)和建發國際(1908)。
大行也普遍看好內房的龍頭股。摩通認為，在大型內房股中，華潤置地及龍湖是首選，旭輝(884)則是中型股首選，世茂(813)及新城發展(1030)的翻身故事也愈趨吸引。
星展銀行(香港)表示，內房股的估值已處於歷史低位，不過，人民幣升值、北水資金、股東回購、預期資金將由新經濟股轉回舊經濟股等因素，相信會為股價帶來正面作用。選股方面，該行看好萬科、中海外(688)、旭輝控股和龍光集團(3380)。(記者 姚一鶴)
