【理財信箱】退休策略穩陣行先投資收息股自製「長糧」

　退休一族的投資策略最好以穩陣為主，不少退休人士都是靠高息股提供相對穩定的被動收入，這類高息股的公司增長穩健，而且派息穩定，絕對是穩陣之選，適合退休人士長線持有。其中，部分公用股、內銀股、REITs(房託基金)等都是食息一族的愛股。

　香港商報記者志成

　退休後沒有工作收入，如果沒有多一層樓收租，又不想靠「食老本」過活，撥出部分資產買收息股食息，為退休生活提供多一個現金流，也是不錯的投資選擇。

　雖然收息股不難找，但並非每隻收息股都是優質的投資選項。退休人士的投資應以低風險及穩陣為主，因此選擇收息股的公司應持續穩健派息、收入盈利穩定，且最好不受經濟周期所影響。綜合以上所述，公用股、REITs較符合要求，值得買入為退休生活自製長糧。

　中電派息逐年遞增

　本地公用股中，投資者可關注中電(002)及煤氣(003)。當中，中電現價息率近4厘，雖然去年受疫情影響令收入減少，但集團營運盈利仍按年上升4.1%至115.8億元，全年派息增0.6%至3.1元。事實上，中電在過去10年的派息幾乎每年遞增，而且股價在過去10年也呈現明顯的上升趨勢，若10年前買入並持有至今(現價80元計)，連股息在內的投資回報已超過210%。

　雖然中電近4厘的股息率不算高息股中最吸引，但集團作為公用事業勝在業務穩健，而且增長前景可期，長遠可憧憬賺息兼賺價。中電表示，香港是集團業務核心所在，而另一重點市場則是中國內地，加上印度和澳洲，建構成中電多元化的業務組合。在內地，集團將繼續專注近年的可再生能源和核電投資項目。對於毗鄰香港的大灣區，集團的策略是尋找更加多元化的商機，把香港的服務延伸至這個市場。

　煤氣享紅股複息滾存

　煤氣也是收息一族的愛股之一，煤氣現價股息率約2.6厘，相比其他公用股不算突出，但貫徹多年的送紅股政策，是股份的一大賣點，吸引不少退休人士買入長線持有，因對投資者而言可算是「無本生利」，手頭上股份增加，將來就可收取更多股息。即使煤氣現金派息多年來固定不變，但送紅股已變相每年增加派息，而2.6厘股息率未計及紅股因素。當股價向上，投資者可賺息兼賺價。

　不過，由於去年業務受疫情影響，集團送紅股縮水，由原來「10送1」削減一半，變成「20送1」，紅股政策變動消息公布時，拖累股價一度插水。

　近期煤氣股價已回升紅股政策變動初期時的水平，隨本港疫苗接種人數上升，零售及餐飲業有望復蘇，加上內地業務受惠經濟重啟，集團不久將來恢復「10送1」紅股可期，預料屆時重新獲投資者青睞。再者，煤氣作為公用事業，盈利有保證，業績穩定增長，去年集團主營業務營業稅後溢利按年上升約3%，因此煤氣仍具吸引力。

　領展物業多元派息漸增

　此外，REITs也是不錯的收息之選，上市公司派息多少主要視乎其盈利狀況等，儘管收息股派息穩定，但若遇上如疫情等極端經濟環境，集團仍可能停止派息，控(005)就是例子。不過，REITs的分派水平則相對更穩定，因根據證監會規定，產業信託的收入在扣減營運開支後，要把最少90%收入以股息形式派發給投資者，換言之，REITs的派息比率至少達九成，因此股息率也較高。

　港股中REITs首選領展(823)，旗下物業類型涵蓋寫字樓、零售商場及停車場，現價股息率逾3.8厘，雖然不是眾多房託中最高，但領展的優勢在於作為行業龍頭，旗下物業類型較廣泛，亦即物業組合更分散，有效避免持單一物業受相關地產市道所影響，例如酒店物業在疫情期間深受打擊。

　事實上，領展在過去5年派息金額均按年遞增，具穩定派息政策，去年疫情下每基金單位分派仍按年增5.9%，加上領展近年積極布局內地物業，有利集團拓展收入，同時受惠內地物業資產增值。

　內銀股也是退休人士值得考慮的投資選擇。雖然銀行業與公用行業不同，較受經濟周期影響，但內銀股當前普遍高息，當中以四大內銀較可取，因國有銀行有業務穩健且低風險的特性。現時四大內銀股息率介乎5厘至8厘，當中以中行(3988)逾8厘最高，股息率最低的建行(939)也達5.5厘。不過，值得一提，若遇上經濟下行拖累銀行盈利，不排除令股價受壓，要保證財息兼收或有難度。