近日美國財長耶倫忍不住放話，指10年來一直與過低的通脹和過低的利率鬥爭，如果最終的利率環境能略有上升的話，從社會和美聯儲的角度來看，實際上這是一件好事。而筆者對於她一番話也很有感覺，似不經意間露出口風，讓市場為美聯儲未來可能調整其貨幣政策立場而作好準備。一旦通脹持續飆升，最終美聯儲才被迫出手遏抑通脹的話，勢必對金融市場和大型銀行帶來負面影響，甚至可能會造成另一波金融危機，尤其是在新興市場。
本周策略
上周美匯指數走勢反覆靠穩，大致保持在90以上水平整固。上周美國公布上月消費物價按月和按年比較升幅都大過預期，加上新申領失業救濟人數持續下降，數據公布後美元匯價靠穩，美匯指數曾升至90.30水平，但市場預期美國通貨膨脹只會短暫升溫。
另外，歐洲央行議息後調高歐元區經濟增長和通脹預期，但同時示意現階段不會減輕支援經濟力度，令歐元兌美元匯價反覆下跌至1.21水平。此外，英國4月份國內生產總值數字強勁，不過，市場擔心變種新冠病毒在英國迅速擴散，可能會阻礙當地經濟全面重啟，英鎊兌美元亦下跌，曾經跌穿1.41水平。儘管預期歐洲及英國的經濟將復蘇，但近日相繼出現利淡因素，令歐元及英鎊升勢未能持續，美元則受支持。
本周市場繼續觀望美聯儲的議息結果，看會否釋放貨幣政策改變的信號。技術上，美匯指數上方阻力位90.80及91.50水平，下方支持位89.50水平，預期美匯指數仍維持90.00至91.50區間上落。歐洲央行取態仍舊維持靜觀其變，隨着新冠疫情緩和，歐元區呈現了強勁的經濟復蘇和通脹上升，預期下半年經濟增長情況大幅改善，估計歐元兌美元在1.20水平仍有一定支持。受市場憂慮英國變種病毒快速蔓延，推遲原定全面取消防疫措施所影響，令英鎊出現沽壓，若疫情不急劇轉壞，預期英鎊兌美元可望守穩在1.3950以上水平。
招商永隆銀行司庫 蕭啟洪 (逢周三刊出)
