【香港商報訊】記者童越報道：昨日，央行開展了300億元7天期逆回購操作，交易量較前一日增加200億元。這也是今年3月以來，央行連續80次開展100億元逆回購操作之後，公開市場逆回購操作量首次超過100億元。不過，業內人士認為，央行操作並未明顯放量，凸顯貨幣政策「穩字當頭」。小額增加逆回購，顯示央行仍會繼續呵護銀行體系流動性。
短期利率波幅仍在合理區間
從以往情況看，幾乎每年6月，央行都會通過逆回購操作等手段加大中短期流動性的投放。隨着央行適時加大流動性投放，資金面平穩渡過半年末基本沒有懸念。
受稅期等因素影響，18日以來，市場資金面略微收緊，貨幣市場利率小幅走高。從貨幣市場利率走勢上看，近期波動略有加大，但仍呈現區間運行態勢，運行中樞上行不明顯。特別是DR007，周平均值基本在2.2％附近，貼近央行7天期逆回購利率。
央行貨幣政策司司長孫國峰今年以來多次強調，判斷短期利率走勢首先要看政策利率是否發生變化，主要是央行公開市場7天逆回購操作利率，以及中期借貸便利利率是否變化，而不應過度關注公開市場操作數量和銀行體系流動性。
下半年流動性不會明顯收緊
一方面，目前銀行體系超儲率逐步下滑，資金壓力持續放大；另一方面，廣發證券分析師表示，財政後置造成的政府債券供給延後壓力將在下半年釋放。7月開始，MLF單月到期規模至少4000億元，同時下半年還可能面臨地方債放量發行，這些均對未來流動性構成壓力。
東吳證券首席經濟學家任澤平近來解讀5月經濟數據時表示，緊信用帶來的流動性拐點已出現。他認為，中國提前開始貨幣政策正常化，所以美聯儲加息縮表的預期可能對中國的影響不會那麼強。但如果未來美聯儲減債、加息，可能意味着全球流動性拐點的出現。任澤平預計，貨幣政策在下半年可能繼續保持中性穩健，市場今年年初擔心貨幣政策收緊，但下半年這種預期可能會緩解。
麥肯錫全球資深董事合夥人曲向軍近來就表示，中國消費信貸市場「跑馬圈地」的時代已成為過去式，新一輪行業調整期即將到來。他建議傳統銀行要進一步加深與包括線上線下零售業、產業鏈以及（金融）科技巨頭等第三方機構的合作與整合，提升場景化獲客能力，構建消費信貸生態圈。總之，銀行躺着賺錢的時代將成為過去。
